过去四年间，被中国全面禁止的比特币挖矿正悄然回潮。多家行业观察与矿工透露，随着部分省份电价走低、大规模数据中心产能过剩，加上地方政府在算力经济上的激励，一批“隐形矿场”正在重新点亮中国西部与西南的机架。这一现象不仅影响全球比特币网络格局，也牵动中国能源、金融与算力政策的微妙平衡。
一、回潮背景：廉价电力 + 数据中心扩张的“阴影效应”
2021 年监管大清退后，中国比特币算力占比一度几乎归零。但到 2024–2025 年，业内普遍察觉到中国哈希率“重新上线”。驱动因素主要来自三方面：
- 过剩电力消纳需求突出。
在新疆、四川、甘肃、内蒙古等能源大省，风光水电产能扩张快于本地工业增长，高峰时段仍有大量“弃风弃光”。挖矿作为可瞬时开停的负荷，可在不影响电网稳定的情况下“吃掉”低价电。 - 地方政府推动数据中心与算力经济。
国家“东数西算”后，西部多地新建大型数据中心，但短期内高质量 AI 客户不足。有的机房出现长时间空闲，导致运营方寻求“临时性收益”，挖矿恰好具备可快速部署的特性。 - 设备成本下降与币价上升。
二手矿机大量流入市场，价格低于 2021 年高点数倍。比特币价格阶段性上涨，使低电价地区的挖矿边际利润重新变得具有吸引力。
这些条件共同构成了挖矿活动回潮的现实土壤。
二、AI 机房转挖矿：技术上可行，但长期效率不足
数据中心转挖矿在技术上有两类路径：
- GPU 机房直接切换（挖非 BTC 或短期套利）：通过软件切换即可投入运行，极易实现；但 GPU 在 SHA-256（比特币）上的效率远低于 ASIC，长期竞争力不足。
- 大规模 AI 机房“闲时挖矿”：在 AI 训练任务低谷时切换挖矿，可提高能耗利用率、降低 PUE，有些运营商甚至通过自动化调度系统实现“算力混合使用”。
但若目标是长期、高效、规模化挖比特币，仍需使用 ASIC 专用机。对大多数 AI 数据中心而言，挖矿只能作为短期现金流补位，而非核心业务模式。
总体结论是：技术上可行、经济上选择性可行，但不可能成为主流算力中心的战略方向。
三、政策逻辑：中央严监管，地方重收益——“名义禁止 + 实务容忍”格局成形
挖矿回潮的核心风险不在技术，而在监管。中国对加密资产的政策呈现鲜明的双层结构：
1. 中央层面：金融稳定优先，立场不会松动
中央监管（人民银行、网信办、发改委、公安等）关注三点风险：
- 挖矿推高能耗，影响“双碳”指标；
- 加密资产可能被用于洗钱与资本外逃；
- 分布式算力对货币主权有潜在挑战。
因此名义上“全面禁止挖矿”的政策不会撤销。
2. 地方层面：算力经济与电力消纳带来灰色动力
地方政府从就业、税收、电力利用率与招商考量出发，对“算力类项目”往往持更务实态度。在不触碰金融红线前提下，地方可能通过：
- 给予 AI 数据中心电价优惠；
- 默认机房“灵活用途”；
- 对“算力调度项目”宽松审查。
结果就是一个现实中的政策态势：明面禁止、暗中容忍，甚至在部分区域形成“被默许的产业带”。
四、宏观影响：短期利好地方经济，长期增加监管与资源错配压力
挖矿回潮对经济的影响呈现结构性分化。
（1）正面效应
- 帮助西部地区消纳过剩清洁能源，提高绿电利用率；
- 为闲置数据中心带来现金流，降低企业负担；
- 带动电力、机房与二手设备市场的短期繁荣。
（2）负面风险
- 与 AI 算力争夺能源，可能挤占国家战略层面的算力资源；
- 高能耗与碳排放压力与中央“双碳”目标冲突；
- 若挖矿规模过大，可能引发资本外流、洗钱等金融风险；
- 政策灰区导致地方投入与企业决策存在重大不确定性。
综合判断：若中国哈希率继续在地下增长至全球 10–20% 区间，将成为全球比特币网络的重要变量，但中国自身更可能着力压缩其金融外溢风险，而非鼓励其产业化。
五、未来趋势：回潮会持续，但规模将受政治红线限制
未来三至五年，比特币挖矿在中国大概率呈现以下趋势：
- 短期继续增长，但保持低调与分散化。
尤其在能源富集省份，隐蔽式矿场仍将出现。 - 不会出现公开合法化。
中央绝不会允许其成为“产业支柱”。 - 地方对算力经济的投入将更向 AI 与本土芯片倾斜。
挖矿只能作为“副产品”存在，而不会获得政策支持。 - 监管将趋向智能化与数据化。
包括用电监测、机房行为识别、能耗大数据分析等。
结语
“挖矿回潮”并非中国政策转向，而是中国能源结构、算力建设与地方激励之间的“灰色交叉产物”。在全球数字资产格局中，中国不可能完全退出，也无法公开参与。未来更可能在隐形空间里持续存在，规模受控，却又不断影响全球比特币生态。
