国际知名投行摩根大通（JPMorgan Chase）近日发布最新研报，对全球原油市场发出严峻警告：未来两年，原油供应将以远超需求的速度增长，导致市场严重失衡，油价可能大幅下挫至每桶30多美元的低位。这将标志着原油市场进入一个“最黑暗的两年”，对能源行业和全球经济产生深远影响。
供需失衡加剧，供应增速三倍于需求
根据摩根大通的分析，当前布伦特原油价格约为63.50美元，但若全球原油供应继续以需求增速的三倍扩张，市场将面临结构性过剩。报告预测，2025年至2026年间，供应增速将是需求增速的三倍；到2026年，全球原油每日过剩规模将达到280万桶；2027年，这一过剩规模仍将维持在270万桶/日。
这种供需矛盾主要源于非OPEC+国家（石油输出国组织及其盟友以外的国家）的增产，尤其是美洲地区的页岩油生产。美国作为最大推动者，在特朗普政府支持下，预计不会面临政府干预，进一步放大供应压力。摩根大通商品策略主管Natasha Kaneva指出：“需求一直好于预期，但若当前趋势持续，原油市场将逐步形成结构性过剩，压制价格的力量将不断累积。”
油价预期逐年走弱，2027年或跌入谷底
研报对油价走势进行了详细预测：2026年，布伦特原油价格可能跌破60美元大关，并在年末进一步下滑至50美元低位；到2027年，油价年均价预计降至42美元，年底甚至可能滑入30美元区间。这意味着从当前水平起算，油价面临高达50%的回调风险。
国际油价今年以来已持续低迷，这一预测进一步加剧了市场的担忧。报告强调，如果供需失衡无法得到及时纠正，原油市场可能在2027年前经历长达数年的深度调整周期，调整压力将主要落在供应方。
双重影响：能源巨头承压，消费者受益
从华尔街和能源巨头的视角来看，这一油价暴跌将是坏消息，将导致盈利承压、投资减少以及能源股市场动荡。然而，对于普通民众而言，低油价意味着更便宜的燃油、更低的运输成本以及整体生活压力的减轻。
更值得注意的是，从地缘政治角度，这一波下行周期对俄罗斯将构成致命打击。俄罗斯财政超过40%依赖能源出口，油价跌入30美元区间将等同于截断克里姆林宫的“战争输血管”，从而削弱其继续侵略乌克兰的能力。这被视为一种非军事手段的“和平压力”，可能在全球能源博弈中发挥战略牵制作用。阿波罗网评论员苏语然分析道：“油价暴跌对俄罗斯是致命打击，这将形成一种非军事手段的战略牵制。”
市场展望与潜在风险
尽管需求表现好于预期，但供应端的爆发式增长已成为主导价格走势的关键因素。摩根大通警告称，除非出现意外的地缘政治事件或供应中断，否则这一结构性过剩将难以逆转。投资者需密切关注OPEC+的动态，以及美国等非OPEC+国家的生产政策变化。
